陈少川：水能载舟亦能覆舟 置之死地才有后生

周一再度大跌而且跌破120日均价线，上证指数最低跌到3875点，本栏也完全没有料到会有这样的杀跌，这个特征证明当高杠杆融资的资金量断裂时，会产生何种追杀的动作？任谁都讲不清楚也难以掌握，这就是市场。

连环性追杀再演绎 一步到位提早持稳

在5月22日后本栏一再告诫，进入万亿元成交额的周期，是一段非常不可思议的演变，采用麦氏理论量潮解读，针对区域量时间周期推导，一旦横向扩延达到20天周期，必须注意随时出现高位积累量潮后的下杀，时间关键就在6月18日。

在推演中还特别强调，中小板与创业板指数会提早两天，时间落在16日，更谈到“三周K线”的操作策略与模式，强调一旦出现类似的状况，将引发骨牌效应连环下跌，其中最关键在于采取高杠杆融资操作的资金链断裂，一旦担保品不足将会被一再的强制平仓，通常会有三个阶段的判断辨别。

第一个阶段是跌破20日均价线，此时所有采用高杠杆融资操作的筹码会进入紧张状态；第二阶段是跌破40日均价线，这时会开始进入拉警报阶段；第三个阶段是直接跌破60日均价线，尤其是采取直接跳空低开的追杀方式，这个特征发生在上周五。

当出现这样的特征时就会有加速与加重追杀现象发生，此时资金链断裂的演变会进一步恶化筹码的稳定与混乱，也会衍生不计一切追杀的现象。

一般状况下类似这样的追杀下跌会连续三天时间才可以缓解，筹码才会清洗完成，最重要关键在于杀跌后逼使筹码散出，但必须要有低位承接，即越是下跌越是成交金额与手数不断放大，越大越好，绝非市场习惯说的，“下跌缩量才是筹码稳定”。这个阶段不可能会有筹码锁定优势，只有先进入混乱后才会进入筹码锁定阶段，必须要更大的成交量，表明低位有明显的承接盘接手，才会有杀低后买入特征。

周一从开盘时的预期15分钟后转为弱势，10点30分确认市场的杀跌，再到11点后的追杀市场陷入一阵慌乱，不管对与错都面临被追杀的命运，不管好股烂股都会被牵累，此时因为效应扩大后当然也会殃及池鱼，市场陷入极度不稳定氛围，难免会唯恐杀得慢而错过了杀跌。

市场认为是配资杀跌的影响其实不然，配资的金额究竟有多少？根本说不清楚，最可怕在于融资担保品不足后的追杀。一般而言，每一个使用融资的账户都会分散持股，不管是大盘股、权重股或是中创股等都会和在一起作为整体资金担保品，此时进入全面性杀跌后，自然也会引发整体担保品不足后的杀跌，形成的恐慌效应造成追杀才是更可怕的演变。

中小板指数下跌6.61％，收盘8690点，回到5月8日的收盘8937点；创业板指数收盘下跌7.91％，以2689点作收，跌破5月8日的收盘2973点，回到4月28日的2687点，市场一般认为会再压低到4月21日的缺口2566点，是否如此难说，让市场来证明。

清洗浮筹提早沉淀 跌势反击正当其时

快速压低后究竟应该会如何演绎？为何利好还无法稳定市场？是否利好出尽转为空呢？其实不然，而是利好的出现在时机上无法契合才会有周一的再下跌，正因为预期落空才有进一步清洗浮筹的好机会，因此周二将是一次重要的转变时机，有三个因素：

1、 连续杀跌三天后采用高杠杆融资操作的筹码绝大多数已经被强制平仓，此时没有释放出来的筹码也会相对稳定，这样的演变有利于筹码出现沉淀与锁定；

2、 缩量低于60日均量线的时间周期完成，120日均量线趋势属于上涨，其实日成交额稳定在8700-6400亿元区间已经足够，不必万亿大量；

3、 上证指数跌回120日均价线3920点，是否会构成一定的支撑呢？只要长周期均量线上扬就没有跌破不回的疑虑，而且应该要重回60日均价线上方才对，这就是趋势。

从20KD及MACD观察还没有跌到低位背离特征，但回探半年线会有一次明显反弹动作，尤其在本周二-四将是多方意图反弹的大好时机。本栏认为，不能忽视政策做多的意图，应该重视大盘权值与权重股引领市场反击的积极动作。会大跌也会大涨，周二将是启动反击的开始。